11.11.17, Cumartesi
Paris'te Son Tango!
Küresel hisse senetleri, yatırımcıların güçlü şirket karları ve küresel ekonomik büyümeye yönelik iyimserlikten cesaret bulmaları ile birlikte, hafta boyunca tarihi zirvelerine ulaştı. Ama Perşembe günü tablo değişti. Endekslerin yönü aşağı döndü.. Bu hafta veri trafiği hayli yoğun. Türkiye'den başlayalım. Pazartesi günü eylül dış ticaret açığı (3.9 milyan dolar bekleniyor) ile merkez bankası beklenti anketi var. Çin'de Salı günü ekim sanayi üretimi ve perakende satışlar önemli. Euro bölgesinde 3. çeyrek büyüme rakamları, eylül sanayi üretimi ve ekim TÜFE dikkatle izlenecek ABD'de, ekim ÜFE ve TÜFE ile sanayi üretimi, perakende satışlar ve konut başlangıçları piyasaları hareketlendirecek.
VERGİ REFORMU ÖLÜ DOĞAN BEBEK - ABD Senatosuna Cumhuriyetçiler tarafından sunular vergi reform tasarısında, kurumlar vergisinin %35'ten %20'ye indirilmesi 2019'a ertelendi. Oysa Temsilciler Meclisindeki tasarıda uygulamanın 2018'de başlaması öngörülüyor. Yani buradan çıkan sonuç şu: Cumhuriyetçiler ikiye bölünmüş durumda. Bu parçalanmış yapı Trump'ın çok güvendiği vergi atağının gerçekleşmeyeceğini ortaya koydu. Endekslerdeki geri çekilme sınırlı kaldı. Ancak yatırımcı bu gelişmeden çok rahatsız oldu, güvenli limandan hızla çıkmaya başladı. 10 yıllık ABD hazine bonolarında faizler 2.40 düzeyine tırmandı. Tabii bu durumda altın 1275 dolara düştü. Dolar euro'ya karşı zayıfladı, gelişen ülke para birimleri karşısında güçlendi. Avrupa'da da aynı tablo hakimdi. Endeksler, güvenli liman olan Alman tahvillerine gelen satışlardan olumsuz etkilendi, ekside kapandı.
TÜRK VARLIKLARI BOZULUYOR - Haftayı bitirirken Amerikalıların endişelerinin arttığını gösteren bir olumsuz gösterge daha açıklandı. Michigan Üniversitesi Tüketici Güven endeksi 100.7'den 97.8'e düştü. Enflasyonun ve faizlerin artacağına dair beklentinin zayıflaması bu düşüşte etkili oldu. Faizlerin Aralık'taki artışı değil, 2018'deki artış trendinin zayıflayacak olması. Evet dışarıdaki bu olumsuz tabloya biz de uymak zorunda kaldık. Türk varlıklarındaki bozulma BİST'teki geri çekilmenin hız kazanmasında etkili oldu. Türkiye'nin güven göstergesi olan 5 yıllık iflas sigorta primleri CDS'ler 175 düzeyinde başladığı yükselişini 213'e kadar sürdürdü. Döviz sepeti 418 TL'ye tırmandı. Bu durumda endeks 112 bin düzeyinde başladığı haftayı 108 bin 949 puanla tamamladı. Hisse senetleri endeks bazında %2.1 değer kaybetti.
ŞİRKET KARLARINDA PATLAMA - Evet hafta içinde genelde yurtiçi piyasalarda yüksek dalgalanmaya şahit olduk. Özellikle Perşembe günü yaşanan sert düşüşte Tüpraş paylarında yaşanan %9,64'lük değer kayının büyük etkisi oldu. Tüpraş'taki gerileme Aygaz ve Petkim gibi diğer sektör şirketlerine bulaşınca endeksin genelinin satıcılı görünmesine neden oldu. Şu ana kadar açıklanan hem banka hem de mali sektör dışı şirketlerin ciro ve kar rakamları geçen yıla göre oldukça tatmin edici düzeyde artış gösterdi. Türkiye ekonomisine petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar ve döviz kurundaki yükselişlerin damgasını vurduğu 2017 yılının üçüncü çeyreğinde borsa şirketleri, kâr yarışına girdi. Borsa İstanbul'da yer alan banka dışı şirketlerin bu yılın üçüncü çeyreğindeki net kârı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %93 arttı. Reel sektörün büyük bir bölümünü temsil eden BIST 100'de yer alan 64 şirketin toplam net kârı, 6.3 milyar TL'den 12.2 milyar TL seviyesine fırladı. Bu şirketlerin asıl işlerinden gelen faaliyetle kârlarının toplamı da yıllık yüzde 68 artışla 19.3 milyar TL'ye ulaştı.
BANKALARIN KAZANÇLARI AZALDI - Banka dışı BIST 100 şirketlerinin toplam cirosu da geçen yılın aynı çeyreğine göre %35'lik artışla 138 milyar TL'ye kadar çıktı Bankaların kârı %14 artış gösterdi ama yılın ikinci çeyreğine göre %7 geriledi. Bu yılın üçüncü çeyreğinde BIST 100'de yer alan 9 bankanın toplam net kârı, 6.5 milyar TL olurken; toplam net gelirleri ise yıllık %10 artış, bir önceki çeyreğe göre %4'lük düşüşle 15.5 milyar TL oldu. Geçen yılın üçüncü çeyreğinde BIST 100'deki 9 bankanın toplam kârı, endeksteki 64 şirketin toplam net kârına denk iken, bu yılın üçüncü çeyreğinde banka dışı şirketler, kârlılıkta bankaları ikiye katlamış oldu. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun 2017 yılı Eylül ayı göstergelerine göre Türk bankacılık sektörünün bu yılın ilk 9 ayındaki net kârı 37 milyar 180 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam 2016 yılının ilk 9 ayında 29 milyar TL seviyesindeydi. Böylece Türkiye'deki bankaların toplam net kârı, son bir yılda %28 artmış oldu.
BİST'TE POZİSYON AÇILIR MI? - Gelişen ülkeler MSCI Türkiye endeksinde fiyat kazanç oranı 17 çarpanına göre hisse senetleri şu anda %37 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %18 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebilirim. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme hızındaki artış da dikkate alınmalı. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %10,97 seviyesinde dengeleneceği bekleniyor. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,59 seviyelerinde seyredeceği, 2017 sonunda ise 3,65 seviyesinde dengeleneceği öngörülüyor. Bu tablodan çıkan sonuç şu: BİST'te endeksi pozisyon açılmak için çok uygun bir seviyeye geldi. 108 bin ana destek. 112 bin direnç konumunda bulunuyor.
EURO'NUN GÖZÜ BÜYÜME VERİSİNDE - Euro bölgesinde ise kısır ekonomik veriler ile birlikte Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konsey Üyesi Ewald Nowotny'nin açıklaması euro'nun güçlenmesinde etkili oldu. Avrupa Merkez Bankasının faizleri düşük tutmasına yönelik vaadleri için 2018 yılının imkan tanımadığını belirten Nowotny; ek olarak faiz konusunda değişikliğin 2019 olacağını ve şuan yetkililerin varlık alımlarının sonlanması konusunda bir plan geliştirmeye odaklanması gerektiğini belirtti. ABD'de vergi reformunda ortaya çıkan karışık tablo euro dolar paritesini 1.1570'den 1.1663 sente çıkmasını sağladı. Bu hafta pariteyi etkileyecek çok önemli veriler açıklanacak. Özellikle euro bölgesinde 3. çeyrek büyüme verisi ile ABD'de sanayi üretimi dikkatle izlenmeli. Teknik olarak inceleyecek olursak 1.16684 – 1.169621.17653 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir.
TL ZAYIF KONUMUNU SÜRDÜRÜYOR - Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu JCR (JCR Eurasia Rating), Türkiye'nin kredi notunu ''BBB-'', görünümünü ''Durağan'' olarak teyit etti. JCR'den yapılan açıklamada ise "Türkiye'nin kredi notları ülkenin Ortadoğu'daki en büyük ekonomik tabanı temsil etmesi, bankacılık sisteminin finansal sağlamlığı ve hükümet borcunun sınırlı olmasıyla destekleniyor. Kurumun skalası içerisinde "BBB-" notu; "Yatırım yapılabilir-Alt orta sınıf" grubunu temsil ediyor. Başbakan Binali Yıldırım'ın ABD Başkan Yardımcısı Pence ile yaptığı görüşme döviz cephesinde etkili olmadı. Döviz sepetinin 4.18 TL'ye çıkması ile 5 yıllık CDS'lerin 213 düzeyine yükselmesi piyasada gergin havanın etkisini sürdürdüğünü gösteriyor. 3.86 TL ile kapanan dolar kısa vadede 3.84 TL desteğini kırmazsa 3.88 – 3.90 TL aralığındaki seyrini sürdürecek görünüyor. euro'nun gelecek hafta 4.50 – 4.52 TL bandından hareket etmesi bekleniyor.. Bu arada Almanların ikinci en büyük bankası Commerzbank yılsonu dolar tahminini 3.50'den 3.85 TL' ye çıkardı
ALTIN NEDEN GÜÇ KAYBETTİ? - ABD Başkanı Donald Trump ve Cumhuriyetçi Parti için büyük önem taşıyan reform teklifinin Kongre'nin iki tarafında birbirinden farklı tasarılarla ele alınması, kanunlaşma sürecinin yavaşlamasına ve zorlaşmasına neden olacağını gösteriyor. Öte yandan Fed guvernörlerinden John Williams faiz oranlarının yavaş yavaş yüzde 2,5 gibi normal bir seviyeye döneceğini öngördüğünü ve bu çerçevede bu yılsonuna kadar 1, gelecek yıl ise 3 faiz artırımı daha yapılmasını beklediğini ifade etti. Son olarak ABD Devlet Başkanı Donald Trump, Vietnam'da gerçekleştirilen Asya Pasifik Ekonomik İşbirliği Zirvesi'nde yaptığı konuşmada, Asya ziyaretinin odak noktası olan Kuzey Kore krizine değindi. Trump uluslararası toplumu, Kuzey Kore rejiminin, nükleer silahlara karşı attığı her adımın büyük tehlike oluşturduğu konusunda uyardı. 10 yıllık ABD hazine bonolarına gelen yoğun satışlarla faizlerin 2.40 düzeyine çıkması altını aşağı çekti. 1275 dolarla kapanan ons bu hafta Avrupa ve ABD'de açıklanacak göstergeleri bekliyor. 1273 dolar desteğinde tutunamazsa 1260 dolara inecek. 1277 ve 1288 dolar dirençlerini aşarsa 1297 dolara yükselecek. Kapalıçarşı'da gelecek hafta altının 157 – 160 TL aralığında hareket edeceği öngörülüyor.
