Fed Başkanı Jerome Powell’ın tahvil alımını azaltmaya bu yıl başlamanın uygun olabileceğini ancak varlık alımı azaltımı sonrası hemen faiz artışı olmayacağını söyledi. Fed bölgesel başkanları son birkaç günde varlık alımlarının azaltılmasına hızlı bir şekilde başlanması gerektiği mesajını vermiş, ancak faizlere değinmemişlerdi. Powell’ın sözleriyle olay netlik kazandı. Piyasalar bu değerlendirmeyi güvercin olarak algıladı, ABD’de Michigan Üniversitesi Tüketici güven endeksi 70.3 ile son 10 yılın en düşük seviyesine indi. dolardaki kayıplar arttı altın yükseldi. Avrupa’dan sonra Wall Street haftayı yükselişle tamamladı. Yeni haftada hangi gelişmeler yaşanacak? Şimdi ona bakalım.  

VARLIK ALIMLARI NASIL AZALACAK?  

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu'nda yaptığı konuşmada, "Tahvil alımlarını azaltmaya bu yıl başlamak uygun olabilir. Tahvil alımlarında azaltım doğrudan faiz artırım zamanlaması sinyali değil" dedi. Delta varyantının risk oluşturduğunu ifade eden Powell, "Fiyat artışları belli başlı ürünlerde yoğunlaşıyor. Dayanıklı tüketim mallarında da fiyat baskısı azalacak. Enflasyonun geçici olduğunu görebiliyoruz. Yüksek enflasyon problem olursa Fed kesinlikle tepki verir. Yüzde 2'lik enflasyon hedefine ulaştığımızı zaman gösterecek. Geçen yıl yaptığımız değişiklikler bize kolaylık sağladı. Toparlanmayla varlık alımlarını azaltmayı çoğu üye destekliyor" şeklinde konuştu. FeD’in bilançosu şu anda 8.5 trilyon dolara ulaşmış durumda. Pandemi öncesi bu rakam 4.5 trilyon dolardı. Fed’in vadesi gelen tahvil ve kâğıtları, bunları çıkaran kurumlara iade edip parasını almasıyla bilanço küçülmeye başlayacak. Tahvil azaltımı başlarsa 10 yıllık tahvil getirileri yükselir. Altın bu gelişmeden olumsuz etkilenir. Şu anda tahviller 1.32’de.  

BİTCOİN’İ NEDEN GÜVEN VERMİYOR?  

21 Temmuz'da 29 bin dolara gerileyen Bitcoin, tepki hareketiyle 50 bin doları aştı ama tutunamadı. Kripto paraların geleceğini eylülde açıklanması beklenen düzenlemeler belirleyecek. Merkezi ABD'de bulunan çevrimiçi ödeme sistemi 400 milyondan fazla müşterisi olan PayPal, İngiltere’deki müşterilerin kripto para birimleri Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash ve Litecoin’i satın almasına, elinde tutmasına ve satmasına izin verildiğini açıkladı..Citigroup Bitcoin vadeli kontratlarında alım-satım yapmaya hazırlanıyor. Mayıs ayında Goldman Sachs belirli müşterilerine türevler yolu ile Bitcoin erişim imkanı sağlamıştı. Bitcoin’in 47.300 dolardaki desteğinin altında kalması halinde düşüş 43-44 bin dolar seviyelerine kadar sürebilir. Tersi durumda yani 47.300 doların altına inişler ‘sarkma’ olarak kalır ve bu seviyenin üzerinde kalınması Bitcoin’de yükselişin devam edebileceği anlamına gelecek. Bu durumda ise sırasıyla hedefl er 48.101, 49.755 ve 51.543 dolar olacak. 

ÖNCE BÜYÜME SONRA TÜFE  

Borsa İstanbul haftayı yükselişle tamamladı. Endeks 1458 puana çıktı. İşlem hacmi 12.1 milyar lira oldu. Bankalar 0.85 prim yaptı. Sanayi endeksi 2.33 yükselişle ilk sırada yeraldı. Onu 1.72 ile demir çelik izledi. Enerji, makine ve tekstilde yoğunlaşma yaşandı. Toptan satış ve ulaştırmadaki %1’lik kaybın dışında tüm sektörler artıda kapandı. 1440 puan destek 1470 puan direnç konumunu sürdürüyor. Bu hafta Bankalar %1’e yakın BİST Turizm %4,5 ve BİST Ulaştırma %2,5 primlenirken BIST Sınai ve BİST Leasing ve Faktöring ise haftayı düşüşle tamamladı.Dardanel 
Kutahya Seker Borusan Yatırım Söktaş Tekstil en iyi performansı gösteren hisselerin başında gelirken E-Data Kron Telekomunikasyon  ve Dagi Giyim  en çok düşen hisseler oldu. Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu'ndan beklenenden daha şahin bir mesaj çıkmaması ile alış ağırlıklı bir haftayı geride bırakırken, gelecek hafta gözler yoğun veri gündemine çevrildi. Yeni haftada yurt içinde 2. çeyrek Gayri Safi Yurt içi Hasıla (GSYH) (%21.7); ile Ağustos TÜFE (18.70) büyük hareketliliğe yolaçacak. ABD’de Ağustos özel sektör ve tarım dışı istihdam rakamları ile küresel bazda imalat endeksleri piyasaları yönlendirecek. Büyüme hızındaki artışa karşılık enerji, makine ve demir çelik sektörlerinde pozisyon açılması tavsiye ediliyor. 30 Ağustos pazartesi günü Zafer Bayramı dolayısıyla piyasalar kapalı olacak.  

POWELL KONUŞTU, DOLAR SUSTU 

FED Başkanı Powell konuştu, dolar değer kaybetti. Pandemi sonrası toparlanma eşit olmadı, dayanıklı tüketim mallarında arzın üstünde artan talep enflasyonu yükseltti. İstihdam piyasası görünümü son aylarda gözle görülür şekilde iyileşiyor, ancak delta varyantı endişeye yolaçıyor. Şu andaki (%5,4) enflasyon endişe verici, zaman, sürdürülebilir bazda %2 enflasyon hedefine ulaşıp ulaşmadığımızı gösterecek. Gelecek verileri ve risklerin gelişimini dikkatle izleyeceğiz. Dolar endeksi 92.69 düzeyine indi. ABD’de Temmuz ayında kişisel gelirler %1.1 artarak 0.2’lik tahminin çok üzerinde geldi. Kişisel harcamalar 0.3’le beklentilere uygun çıktı. Ancak reel kişisel tüketim harcamaları eksi 0.1 ile 0.5’lik tahminin çok altında kaldı. Yeni haftada küresel bazda  açıklanacak imalat endeksleri ile ABD’deki özellikle istihdam rakamları beklenti altında kalırsa 1.1797 sentteki parite 1.1850 – 1.1930 sent aralığına yükselecek. Aşağıda 1.1670 te güçlü destek oluştu.  

TL’DEKİ KAZANIMLAR NİYE ARTIYOR?  

Döviz cephesine baktığımızda Türk Lirasının aşağı yönlü hareketini sürdürdüğünü görüyoruz. Dolar 8.35, Euro 9.85 TL deki yerini koruyor. Haftabaşında 380 düzeyinde seyreden 5 yıllık risk primi 362 ye gerilemiş durumda. Risk priminin düşmesi Türk ekonomisine olan yabancı güveninin arttığını gösteriyor. Yabancı yatırımcıların hisse senedi ve tahvilde güçlü alıma geçmeleri kurların gevşek kalmasını sağlıyor. Merkez Bankasının resmi rezervleri Temmuz’da 105.8 milyar dolara yükseldi. Ağustos’ta bu rakamın 110 milyar doları aşması bekleniyor. Yeni haftada dolar/TL’yi Cuma günü açıklanacak Ağustos TÜFE etkileyecek.Eğer baz etkisi sebebiyle 18.70 olarak beklenen yıllık artış, %15.50 - %16.50 aralığına dönerse faiz indirim beklentileri gündeme geleceği için kurlar yükselir. Bunun öncesinde 1 Eylül’de  belli olacak ikinci çeyrek büyüme verisinin tahminleri aşması halinde TL’deki kazanımlar artar. Dolar 8.28 TL desteğinin kırdığı takdirde 8.07 TL’ye kadar düşüşünü sürdürecek.  

ALTIN YÜKSELİŞ TRENDİNE GİRDİ Mİ?  

Powell’ın sözleri altını yukarı hareketlendirdi. Ons 1794’ten 1817 dolara yükseldi. Powell, ABD ekonomisinin Fed'in hedeflerine doğru ilerlemeye devam ettiğini belirterek, iyimserlik ve ihtiyat arasındaki ince bir çizgide kaldı. Enflasyon hakkında konuşurken Powell, "geçici" görüşünü sürdürdü Powell aslında yeni bir şey söylemedi Temmuz toplantı tutanaklarını tekrarladı. Powell'ın konuşması, merkez bankasının daralmaya başlamadan önce biraz daha bekleyeceğini açıkça ortaya koyuyor, ancak gözünü yıl sonuna dikti. Powell  Tahvil alımında azaltmaya başlayacaklarını söyledi, ancak 10 yıllık ABD hazine bonolarına alım geldi, getiriler 1.30’a indi. Oysa tam tersi olması gerekiyordu. Yeni haftada ABD’de istihdam rakamları eğer tahminlerin üzerinde gelirse altın olumsuz etkilenir. Aksi halde yükselişini sürdürür. 1825 dolar direnci aşılırsa 1850 dolar hedef olur. 1800 dolar desteği kırılırsa 1788 dolara inilir. Birinci ihtimal ağır basıyor. Bu arada Dünya Altın Konseyi rakamlarına göre, Almanya’da fiziksel altın talebi, yılın ilk yarısında %115 arttı Alman yatırımcılar, artan enflasyon, düşük faizin devam etmesi ve küresel ekonominin artan yeni tip koronavirüs vakaları nedeniyle yavaşlayan bir toparlanma ile karşı karşıya kalmasıyla altına koşuyor. 488 lirayla kapanan 24 ayar külçenin gramı, yeni haftada 490 – 495 lira aralığına yükselebilir.